BBVA Research mantiene su previsión de crecimiento para la economía española en el 2,4% para 2026, pero ha rebajado tres décimas, al 2,1%, su estimación de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) para 2027 debido a la evolución del precio de la energía, según el último informe 'Situación España', presentado hoy por el director de Análisis Económico de BBVA Research, Rafael Doménech.
El documento sitúa la inflación media en el 3,8% aunque advierte de que puede incrementarse por los precios de la energía, a la vez que constata la resiliencia de la economía española en el actual contexto de incertidumbre global.
Así, también destaca el impulso que supone para las finanzas del país la actividad y el empleo, el dinamismo de las exportaciones de servicios, la creación de puestos de trabajo gracias a la inmigración, la inversión en construcción de vivienda y una política fiscal expansiva en el corto plazo.
Aumento del consumo
Por su parte, el consumo seguirá creciendo, aunque más despacio por la incertidumbre y la inflación, con un aumento de la renta disponible real de los hogares del 2% en 2026 y del 2,5% en 2027, apoyada por el empleo y los salarios.
Otro de los motores de la economía será la inversión en construcción residencial, con un crecimiento previsto del 5,7% en 2026 y del 6,7% en 2027; y el gasto de los visitantes extranjeros, que seguirá aumentando por encima del PIB (4,6% en 2026 y 2,5% en 2027).
Por otro lado, las exportaciones de servicios no turísticos aumentarán un 6,5% este año y un 4,5% el que viene, mientras que el mercado laboral seguirá creciendo gracias a la inmigración y al aumento de la participación laboral, con unos 540.000 empleos adicionales en 2026 y otros 455.000 en 2027, señala el informe.
Fiscalidad expansiva
Además, la orientación fiscal expansiva del Gobierno español por las ayudas por el cierre del estrecho de Ormuz y las borrascas del sur del Estado, aportan alrededor de 0,3 puntos al crecimiento del PIB de 2026, aunque empeoran el déficit público, previsto en el 2,8% en 2026 y en el 2,5% en 2027.
El informe también advierte del punto débil que representan las exportaciones de bienes, con una caída estimada del 1,2% en 2026 y un crecimiento del 2,4% en 2027, debido al aumento de costes energéticos que reduce la competitividad de sectores como manufacturas y agroalimentario.
Revisión a la baja para 2027
No obstante, los economistas de BBVA Research ponen el foco en el encarecimiento de la energía y otros insumos clave, ya que frenarán la actividad en el segundo semestre y elevarán la inflación; así como en los tipos de interés, que serán más altos de lo previsto por lo que la confianza de los consumidores podría caer y el gasto en inversión se podría resentir.
Por ello, la previsión de crecimiento para 2027 se ha rebajado tres décimas, hasta el 2,1%, debido principalmente a los precios de la energía, pero también a la retirada de las ayudas fiscales por parte del Ejecutivo y al deterioro del entorno europeo que podría afectar al dinamismo exportador español.
Respecto a la afectación del conflicto en Oriente Medio, que se prolonga más de lo esperado, el BBVA Research ha calculado que ha restado medio punto porcentual al crecimiento de España en 2026 (compensado por otros elementos como las ayudas fiscales) y una décima en 2027, mientras que sumaría 1,3 puntos a la inflación de 2026 y seis décimas a la de 2027.