El departamento de Análisis de Banco Sabadell prevé que los resultados de Aena tengan una acogida neutra en bolsa, pese a que el beneficio y el resultado bruto de explotación (Ebitda) del tercer trimestre han quedado ligeramente por debajo de las previsiones. La entidad considera que las cuentas no presentan sorpresas relevantes y no anticipa un impacto significativo en la cotización.
Entre julio y septiembre, la gestora aeroportuaria obtuvo un beneficio neto de 772,8 millones de euros, un 12,7% más que un año antes, frente al incremento del 15% esperado por el consenso de analistas. El Ebitda alcanzó los 1.279 millones, con un avance del 7,5%, ligeramente inferior al 7,8% previsto.
Según el análisis de Sabadell, la evolución del Ebitda estuvo condicionada por la inflación de costes, el estrechamiento de los márgenes y varias partidas extraordinarias. Sin estos efectos, su crecimiento habría sido del 9,7%, en línea con las proyecciones de los analistas.
Los ingresos crecen un 10,9%
La cifra de negocios trimestral rozó los 1.984 millones de euros, un 10,9% más. La división aeronáutica elevó sus ingresos un 11,2%, apoyada en el aumento del tráfico de pasajeros, del 4,6%, y en la subida de las tarifas por viajero, del 6,3% desde marzo. El negocio comercial creció un 8,2%, en línea con las expectativas, mientras que la actividad internacional registró un incremento del 19,1%.
Sabadell destaca que las adjudicaciones comerciales realizadas hasta septiembre aportan visibilidad al crecimiento de 2027 y 2028, gracias a los aumentos previstos en las rentas mínimas garantizadas. En restauración, esos incrementos son del 11% para 2027 y del 32% para 2028. En las tiendas especializadas alcanzan el 80% y el 82%, respectivamente.
Una previsión de pasajeros “conservadora”
Aena mantiene su estimación de cerrar 2026 con un aumento del tráfico de pasajeros del 3% respecto a 2025. Los analistas de Sabadell consideran que esta previsión es "conservadora", ya que, según sus cálculos, implicaría una caída del 0,6% durante el cuarto trimestre.
La entidad señala que el Ebitda y el beneficio neto acumulados hasta septiembre representan el 76% de lo previsto para todo el ejercicio, una proporción que encaja con la estacionalidad histórica de la compañía. Por ello, no espera revisiones relevantes en las estimaciones del consenso.
Banco Sabadell mantiene su recomendación de "infraponderar" las acciones de Aena y un precio objetivo de 25,70 euros por título. La compañía ha cancelado el encuentro presencial de resultados por el duelo tras el accidente ferroviario de Toledo. Los analistas quedan pendientes del contacto habitual con la dirección y el equipo de Relación con Inversores.