La inflación en la eurozona volvió a subir con fuerza en marzo, situándose en el 2,5% interanual, lo que supone un incremento de seis décimas respecto al 1,9% registrado en febrero, según los datos preliminares de Eurostat, la Oficina Estadística de la Unión Europea. Se trata del mayor aumento del coste de la vida desde enero de 2025 y del salto más intenso desde octubre de 2022, en un contexto marcado por el impacto económico de la guerra en Irán.
El principal factor detrás de este incremento es el repunte de la energía. Tras bajar un 3,1% en febrero, en marzo ha pasado a subir un 4,9% por el bloqueo del estrecho de Ormuz. Este cambio de tendencia explica en gran medida la aceleración de la inflación general en la región.
En cuanto al resto de grandes componentes de la cesta de precios, su evolución ha sido algo más contenida pero también significativa. Los alimentos frescos se encarecieron un 4,1% interanual, medio punto menos respecto al mes anterior, mientras que los bienes industriales no energéticos aumentaron un 0,5%, dos décimas menos, y los servicios subieron un 3,2%, frente al 3,4% de febrero.
Este comportamiento ha supuesto que la inflación que excluye la energía se sitúe en el 2,3%, una décima menos. En la misma línea, la inflación subyacente —que no tiene en cuenta energía, alimentos, alcohol y tabaco— también se ha moderado, una décima hasta el 2,3%, lo que apunta a que el impacto inflacionario aún no se ha extendido de forma plena al conjunto de la economía.
En el caso concreto del Estado español, la inflación armonizada alcanzó el 3,3% interanual en marzo, anotándose un diferencial desfavorable de ocho décimas respecto al conjunto de la eurozona. Los países con las tasas más bajas son Chipre e Italia (1,5%) y Francia (1,9%), mientras que las más elevadas corresponden a Croacia (4,7%), Lituania (4,5%) y Luxemburgo (3,8%).
Posible subida de tipos
Las previsiones apuntan a que la inflación de la eurozona podría situarse en torno al 3% este año, con un pico ligeramente superior en el segundo trimestre. Ante este escenario, el Banco Central Europeo (BCE) se plantearía aplicar dos subidas de tipos de interés para contener las tensiones inflacionistas, con el consiguiente impacto en el euríbor. El principal indicador de las hipotecas variables en marzo se disparó hasta el 2,565%, su mayor subida mensual en más de tres años.
"El euríbor está muy condicionado ahora mismo por factores externos, que generan incertidumbre en los mercados y provocan movimientos más bruscos de lo habitual", señala Laura Martínez, experta del comparador financiero iAhorro. "Si el conflicto se prolonga o se intensifica, podríamos ver un euríbor todavía más volátil y con tendencia al alza, al menos en el corto plazo, especialmente si el BCE cambia el rumbo previsto y se ve obligado a endurecer de nuevo su política monetaria".
No obstante, también se contempla que, a medida que se debiliten las perspectivas de crecimiento, la institución monetaria pueda revertir ese endurecimiento en el futuro, con posibles recortes de tipos a partir del primer semestre de 2027.