Magyar Vagon rechaza la posible entrada del Estado en Talgo

Magyar Vagon, el consorcio húngaro que ya ha lanzado una oferta para comprar el 100% de Talgo por 620 millones de euros, considera que la posible entrada del Gobierno español en el capital de la compañía no solucionará el problema que tiene el fabricante de trenes respecto a su capacidad industrial para cumplir sus contratos. Fuentes próximas a la empresa húngara aseguraron ayer que este movimiento solo estaría enfocado en facilitar la salida del fondo Trilantic –que controla un 40% y lleva tiempo interesado en vender su participación–.

Para los húngaros, se trata solo de una reorganización en el capital de la empresa para evitar que su Oferta Pública de Adquisición (OPA) salga adelante, pero que en ningún caso soluciona la falta de capacidad industrial que está sufriendo Talgo en los últimos años. La compañía ya retrasó la entrega de los trenes Avril a Renfe, lo que le puede ocasionar unas sanciones de más de 167 millones de euros, y también va con retraso en la entrega de trenes a Deutsche Bahn, el operador de trenes alemán que le encargó un pedido de 1.400 millones de euros.

Actualmente no hay una fecha límite clara para que el Gobierno apruebe o rechace la OPA, pero en el mercado se apunta a finales de julio. Fue el pasado 22 de marzo cuando Magyar Vagon tramitó la operación y el plazo inicial fijado es de tres meses. Sin embargo, el reloj se para cada vez que la Junta de Inversiones Extranjeras –el organismo del Gobierno encargado de su trámite– hace algún requerimiento al comprador, por lo que se calcula que el retraso acumula ya un mes. En cualquier caso, el Gobierno puede prorrogar ese límite.

Según adelantó ayer lunes El Confidencial, el Gobierno español estaría analizando la compra a través de la SEPI de hasta un 29,9% de Trilantic en Talgo y ayudarle posteriormente a buscar un comprador del 10% restante (para evitar la obligación de lanzar una OPA si supera el 30%). “Sería un proceso que se podría prolongar, dada la aparente falta de interés por parte de los posibles socios industriales más obvios (CAF o Stadler). Por otro lado, esta opción diluye la posibilidad de que finalmente se lance una OPA por Talgo, lo que sería negativo para la cotización”, señala un análisis de Banco Sabadell.

Solicitud a la CNMV en abril

El pasado mes de abril, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) admitió a trámite la solicitud de autorización de la OPA presentada por el grupo húngaro Ganz-Mavag (Magyar Vagon) por el 100% de Talgo a 5 euros por acción. Tras el lanzamiento de la OPA el 7 de marzo, el Consejo de Administración de Talgo, confirmaba por “unanimidad que la oferta es amistosa y que la contraprestación ofrecida es atractiva para los accionistas” de la compañía, expresando una opinión preliminar favorable sobre dicho precio.

Sin embargo, la opa presentada por Magyar Vagon sobre la totalidad del capital de Talgo ha sido vista desde el inicio con recelo por el Gobierno español por el carácter estratégico del constructor ferroviario y por las posibles conexiones de los propietarios del grupo húngaro con capital ruso.