El BCE mantiene los tipos de interés en el 2 % pese a la escalada de la energía

Actualizado hace 14 segundos

El Banco Central Europeo (BCE) ha decidido mantener sin cambios los tipos de interés ante la incertidumbre que genera el conflicto en Oriente Medio sobre la inflación y el crecimiento económico.

La tasa de depósito (DFR) seguirá en el 2 %, la de referencia para sus operaciones principales de refinanciación (MRO) en el 2,15 % y la de la facilidad marginal de préstamo (MLF) en el 2,40 %. El BCE ha señalado que la guerra en la región crea riesgos al alza para la inflación y a la baja para el crecimiento, lo que hace que las perspectivas sean mucho más inciertas.

Tipos de interés vigentes

Los tipos se mantienen estables tras la pausa en el ciclo de flexibilización iniciado en junio de 2025, en el que se recortó el precio del dinero en 200 puntos básicos mediante ocho ajustes a la baja, siete de ellos consecutivos. Esta decisión era la esperada por los mercados, que se mantenían a la espera ante la evolución de la crisis internacional y su impacto económico.

Inflación en la eurozona

En el escenario de referencia del BCE, la tasa de inflación promedio se situará en 2,6 % en 2026, frente al 1,9 % previsto anteriormente. Para 2027 se estima un aumento del 2 % y del 2,1 % en 2028, también por encima de lo proyectado en diciembre. Según el BCE, este ajuste al alza se debe principalmente a la subida de los precios de la energía provocada por la guerra en Oriente Próximo.

Asimismo, la inflación subyacente (excluidos energía y alimentos) también se ha revisado al alza, con tasas promedio del 2,3 % en 2026, 2,2 % en 2027 y 2,1 % en 2028, superiores a las previsiones previas de 2,2 %, 1,9 % y 2 %, respectivamente. Esta senda refleja la transmisión de los costes energéticos al resto de la economía.

Crecimiento del PIB afectado

Los economistas del BCE prevén que el PIB de la zona euro se expandirá 0,9 % en 2026, tres décimas menos que en diciembre; 1,3 % en 2027, por debajo del 1,4 % previo; y 1,4 % en 2028, manteniendo la proyección anterior. Esta revisión a la baja, especialmente en 2026, refleja los efectos del conflicto sobre materias primas, rentas reales y confianza global, aunque el BCE confía en que factores como el bajo desempleo, balances privados sólidos y gasto público en defensa e infraestructuras seguirán respaldando el crecimiento.

Escenarios alternativos y riesgos

El BCE ha analizado escenarios alternativos para medir los riesgos del conflicto. Una alteración prolongada del suministro de petróleo y gas elevaría la inflación por encima y reduciría el crecimiento por debajo de las proyecciones del escenario de referencia.

No obstante, el impacto a medio plazo dependerá de la magnitud de los efectos indirectos y de segunda ronda de una perturbación energética más intensa y prolongada. El BCE enfatiza la incertidumbre y los riesgos asociados, que serán clave en la adopción de futuras decisiones de política monetaria.