La firma de valores JB Capital estima, en un informe sobre las previsiones de resultados de la banca española, que Bankinter y BBVA serán las entidades financieras con mejor comportamiento en el 1er trimestre del 2026 respecto al mismo período del año anterior.
Al mismo tiempo, la compañía ha destacado que Banco Sabadell cuenta con un potencial alcista superior al 38% sobre su cotización actual, y revisa al alza, aunque ligeramente, los precios objetivos de Unicaja, CaixaBank y el banco vasco. JB Capital, que excluye del análisis al Santander, cimenta las buenas previsiones del sector en la capacidad de las entidades financieras para gestionar la crisis geopolítica en Oriente Medio.
Crecimiento del PIB en la eurozona
Así, el autor del estudio y analista financiero de JB Capital, Maksym Mishyn, destaca que, incluso en un escenario severo, el Banco Central Europeo (BCE) prevé un crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) en la eurozona del 1%, lo que implicaría "riesgos limitados" para la calidad de los activos de la banca.
Pese a ello, reconoce que una caída de un punto porcentual en el PIB aumentaría en cerca de un 5% las provisiones de los bancos y reduciría el beneficio antes de impuestos en alrededor de un 1,3%, aunque matiza que se trata de un impacto "manejable". En este contexto, la sociedad de valores anticipa que los resultados del sector en el 1er trimestre de 2026 serán "positivos" y espera que las entidades reafirmen sus objetivos para el ejercicio en curso, al tiempo que descarta un incremento de las provisiones por el conflicto en Irán.
BBVA y Bankinter a la cabeza
Tal y como se desprende del informe, BBVA sería el banco que mayor alza del beneficio respecto al mismo período en el año anterior registraría. La entidad, presidida por Carlos Torres, elevaría su ganancia un 4,34% interanual, hasta los 2.815 millones de euros, apoyada en unos márgenes de intereses que crecerían hasta los 6.837 millones de euros, cerca de un 7% más, y en un margen de comisiones incrementado en un 9%, hasta los 2.238 millones.
De su lado, Bankinter es la otra entidad financiera para la que JB Capital pronostica una mejora de resultados. El banco naranja, presidido por Gloria Ortiz, aumentaría, tal y como refleja el análisis, su beneficio de enero a marzo hasta los 281 millones, un 4,1% más que en el mismo período del año anterior, optimizando su margen de intereses en un 5,6% y el de comisiones en un 7,7%. Asimismo, Mishyn adelanta que el diferencial de clientes debería finalmente "estabilizarse" y los depósitos digitales emitidos el año pasado "revalorizarse" a tipos más bajos.
Caixabank y Unicaja estables, Sabadell a la baja
El resto de bancos que cotizan en el Ibex 35, sin contar con Santander del que no se incluyen estimaciones, cosecharían unos resultados más débiles. Así, tanto Caixabank como Unicaja mantendrían un beneficio prácticamente idéntico al reportado en el mismo trimestre del año anterior.
En particular, Caixabank corregiría en un 0,2% hasta los 1.467 millones de euros, alrededor de 3 millones menos. Sin embargo, el banco podría ser de los mayores beneficiarios de un escenario de tipos de interés elevados ya que, según calcula el estudio, si las tasas del BCE suben 1 punto porcentual, el resultado financiero relevante de CaixaBank podría mejorar cerca de un 7,5%.
Por su parte, el banco andaluz recortaría en alrededor de 1 millón sus ganancias en el 1er trimestre respecto al del ejercicio previo, hasta los 157 millones de euros. Todo ello pese a elevar hasta los 374 millones de euros (+1,5%) los márgenes de intereses y hasta los 135 millones (+2,1%) los de comisiones respecto a los datos anotados entre enero y marzo de 2025.
“ JB Capital señala que Sabadell, CaixaBank y Bankinter siguen siendo sus "principales apuestas" para 2026 ”
No obstante, el mayor de los ajustes a la baja lo registraría Banco Sabadell. El vallesano, que anotó unas ganancias de 489 millones de euros en el 1er trimestre del año pasado, obtendría en el del presente ejercicio 72 millones menos -417 millones de euros-, lo que representa una caída del 15%.
A pesar del recorte interanual, el beneficio del banco presidido por Josep Oliu superaría en 21 millones (+5%) el reportado durante el último trimestre de 2025 -396 millones de euros-, que incluyó elementos extraordinarios en costes y provisiones para frenar la oferta pública de adquisición (OPA) hostil lanzada por BBVA.
Por otro lado, la firma de valores española ha revisado el precio objetivo de los bancos del Ibex 35, elevando la valoración de BBVA hasta 21,3 euros por acción, desde los 21 euros anteriores; la de CaixaBank hasta 13 euros por título, desde los 12,7 euros previos; y la de Unicaja hasta 3,45 euros por instrumento financiero, desde los 3,35 euros pasados.
Recomendaciones
JB Capital señala que Sabadell, CaixaBank y Bankinter siguen siendo sus "principales apuestas" para 2026 y, junto a Unicaja, mantiene para ellas su posición de 'compra'. Por el contrario, la gestora indica que BBVA constituye su opción "menos preferida", por su "menor potencial alcista y su exposición a mercados emergentes", y conserva su recomendación 'neutral' sin cambios.
Asimismo, la gestora de fondos fija para Sabadell un precio objetivo de 4,5 euros y explica que cotiza a 7,3 veces los beneficios estimados para 2027, lo que supone un 22% menos que otras entidades similares del mercado. "Consideramos que este descuento es injustificado, teniendo en cuenta la mejora de las dinámicas comerciales y de la rentabilidad en los últimos cinco años", subraya.
Venta de la filial británica TSB
Además, Mishyn confiesa que toda la atención está puesta ahora en la venta de la filial británica TSB, que se cerrará en abril y conllevará al pago del dividendo de 2.500 millones de euros a finales de mayo. "Este dividendo es un catalizador clave en la historia bursátil de Sabadell y debería ayudar a poner en valor la compañía", justifica el analista financiero.
Con todo, sobre el precio actual, el vallesano guarda el mejor margen alcista de toda la banca del parqué nacional, ya que asumiendo los 3,26 euros por acción con los que cerró el pasado viernes el banco catalán posee un potencial de más del 38%, hasta los 4,5 euros estipulados por la firma de inversión.